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A股缘何“地量复地量” 

来源:中国经济时报-中国经济新闻网   2018年09月14日 浏览量:



炜言大义本报记者 张炜

近一个月来,沪市出现3次日成交金额低于1000亿元,分别是8月22日的985亿元、9月11日的969亿元及9月12日的934亿元。剔除2016年1月指数熔断提前收盘期间,此前沪市日成交不足千亿元发生在2014年8月29日(成交930亿元)。

2015年牛市攀高时,沪市曾多次日成交金额突破1万亿元,最高曾超过1.3万亿元。眼下,上证指数较2015年牛市巅峰“腰斩”,日成交金额萎缩到不及天量时的十分之一。再看2016年1月,上证指数跌至2638点反弹,但当时交投比现在活跃。剔除指数熔断提前收盘的交易日,2016年1月,沪市只有5个交易日的成交金额低于2000亿元,且均不低于1600亿元。相比之下,今年8月20日至9月12日,沪市日成交只有1次高于1300亿元,多数交易日围绕1000亿元左右波动。

伴随大盘成交明显萎缩,两市“僵尸股”激增。一项统计显示,9月12日正常交易的非新股中,929只个股成交金额不足1000万元,占比达27%。例如,ST山水9月5日至12日均成交金额低于100万元,9月11日仅成交17.33万元。“僵尸股”盘中经常性10多分钟没有一笔成交,甚至半小时以上没有成交,陷入个股流动性严重不足的泥潭。不少“僵尸股”业绩差、前景不佳、流通盘小,机构基本不会参与。

另有统计显示,截至9月12日,沪深两市共有283家A股公司股价跌破每股净资产,创2008年以来新高。其中,市净率低于0.9倍的个股有169只,占近60%。

成交持续萎缩,“僵尸股”激增,破净股大幅扩容,表明投资者信心严重匮乏。值得注意的是,虽然大盘没有出现单日暴跌,上证指数仍在“死守”2638点的前期低点,但白马股频现股价跳水对市场人气打击不小。例如,伊利股份8月31日公布半年报业绩增长2.43%,股价却大跌7.21%;长期是外资“宠儿”的海康威视,9月12日暴跌8.94%,9月6日至12日累计跌幅超过17%;受利空消息冲击,医药股9月12日和13日大跌,有的个股连续两个交易日触及跌停。

部分白马股近几个月累计回调超过20%甚至超过30%,跑输大盘,与公司业绩不及预期、板块轮流下跌及获利回吐等因素有关,同时反映出价值投资者的持股信心出现动摇,有的选择避险落袋为安。另有统计数据显示,北上资金近日净流出的交易日多于净流入。沪股通9月3日至12日出现6个交易日净流出,2个交易日净流入,而在8月16日至8月31日仅有1个交易日净流出。深股通9月5日至12日出现5个交易日净流出,而在8月16日至9月4日均为净流入。

股谚云“地量见地价”,可A股投资者眼下感慨的是“地量复地量,地量何其多”。有市场人士分析认为,量能持续萎缩,地量多次被刷新,反映出当前市场人气非常低迷,绝大多数投资者选择观望。影响新兴市场的外围风险因素依然存在,且A股受困于存量资金博弈,市场短期内摆脱弱市运行格局有难度。只有在利好消息刺激、市场热点崛起及量能放大相配合的情况下,A股才有望实现反转。

需要提醒的是,投资者也不必过度悲观,不宜在公认的估值底作出非理性选择。随着市场维稳力量的加大,特别是上市公司增持与回购增多,在基本面依然向好的背景下,A股主要股指再出现深幅下跌的可能性不大。有的机构提出,短期来看,大部分风险因素都已被市场预期,该减仓的投资者早已及时减仓。目前需要的是冷静而不是加剧恐慌,对绩优股进行中长期配置或许已经是较佳时机。



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