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下半年中国资本市场 吸引力不减 

来源:中国经济时报-中国经济新闻网   2020年06月10日 浏览量:



本报记者 刘慧

2020年上半年,新冠肺炎疫情暴发加速了逆全球化趋势,更为下半年全球经济增添了不确定性。中国稳定经济运行是当前首要任务。富达国际相关负责人对中国经济时报记者表示,中国经济下半年将加速复苏,科技创新仍是重要增长点,行业集中度将进一步提升,“强者恒强”的趋势明显。中国继续拓展金融市场改革开放的广度和深度,将吸引更多长线资金积极参与到中国的金融市场。

“在宏观层面,疫情导致全球经济复苏阶段性受阻,因此,各国纷纷开始采取大规模刺激措施,这一现象在发达国家尤为明显。然而,考虑到财政赤字货币化随之而来的全球货币超发,或会为通胀以及滞胀埋下风险。”富达国际中国区股票投资主管、基金经理周文群对记者表示,国内刺激政策则相对较为克制,副作用较小,疫情以来1年期LPR和1年期MLF下调了30个基点。在积极的财政政策下,进一步加大减税降费力度、增加财政赤字规模、发行抗疫特别国债、重点支持“两新一重”建设等举措都充分体现了“放水养鱼”和扩大有效投资之策,让资金流向实体经济和民生领域。

“与此同时,中国并没有因为疫情影响而放慢金融改革开放的步伐,这在逆全球化趋势下更为可贵。外资机构持股比例限制的取消、创业板注册制的试点、科创板或将迎来做市商制度等积极信号,加上全球流动性充裕,都将进一步促进外资的持续流入和A股市场的结构性转变,以提升证券市场的有效性。”周文群表示。

周文群在展望2020年下半年时认为,A股在全球股市中仍具有吸引力。中国经济结构优化调整势头不减,基建投资和消费升级将有望引领经济反弹。由于受疫情和海外不确定因素影响,A股整体业绩或会有下调空间,科技创新仍是重要增长点,流动性宽松将支持股指高位震荡,因此,应更加注重精选个股机会。就板块而言,各行各业集中度加速提升,龙头优势明显,看好建材、酒店、餐饮以及服务行业。鉴于疫情期间加速了线上渗透率的提升,电商、物流和教育板块将由此受益,看好消费升级以及消费回流相关板块和抗通胀资产。短期内应规避出口型企业,长期挖掘有机会成为全球性企业的标的。

对于债券市场,机构认为,中国利率债市场前景可期。富达国际固定收益基金经理成皓表示,新冠肺炎疫情的黑天鹅事件导致外部环境发生剧变,也加大了下半年宏观市场的不确定性。2020年政府工作报告中首次未设经济增长目标,稳定就业是政策的主要出发点。从利率走势来看,在流动性正常化后,市场将回归基本面驱动。更为宽松的货币政策、国内经济复苏未达预期、海外需求疲弱压抑中国出口订单,以及由贸易摩擦引起的保护主义升温可能会推动收益率下行。

成皓表示,如果出现债券供应量、经济复苏速度以及疫苗、抗体的研发生产速度超出预期的情况,收益率可能随之上行。虽然目前国内市场对久期的看法分歧加大,但长期来看,无风险利率仍将以波动下行为主。持续看好中国的利率债市场,中国利率债在全球政府债券范围内仍具有吸引力。



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